RBI ආණ්ඩුකාර ශක්තිකාන්ත දාස් අද මුදල් ප්‍රතිපත්ති ප්රකාශය කර ඇත.
ප්රධාන කරුණු
- ඉන්දියානු ආර්ථිකය ඔරොත්තු දෙන මට්ටමක පවතී.
- උද්ධමනය මධ්‍යස්ථභාවයේ සලකුණු පෙන්නුම් කර ඇති අතර නරකම දෙය අප පිටුපස ඇත.
- උද්ධමනයේ මධ්‍යස්ථභාවය, මූල්‍ය ඒකාග්‍රතාවය සහ ජංගම ගිණුමේ හිඟය ඉදිරි කාර්තුවල අඩුවීමට ඉඩ ඇතැයි අපේක්ෂා කරන සාර්ව-ආර්ථික ස්ථාවරත්වයේ හිතකර කොන්දේසි.
- ඉන්දියානු රුපියල 2022 දී එහි ආසියානු සම වයසේ මිතුරන් අතර අවම වාෂ්පශීලී මුදල් ඒකකයක් ලෙස පවතින අතර මේ වසරේ ද එය දිගටම පවතී.
- සැබෑ ප්‍රතිපත්ති අනුපාතිකය ධනාත්මක ප්‍රදේශයකට මාරු වී ඇති අතර බැංකු පද්ධතියෙන් ඉවත් වී ඇත චක්රව්යුහ කිසිදු බාධාවකින් තොරව අතිරික්ත ද්රවශීලතාවය. මුදල් ප්‍රතිපත්ති සම්ප්‍රේෂණය ද වේගවත් වෙමින් පවතී
- ද්රවශීලතාවය මත RBI ආර්ථිකයේ නිෂ්පාදන අංශවල අවශ්‍යතා සඳහා නම්‍යශීලී සහ ප්‍රතිචාර දක්වනු ඇත.
ආණ්ඩුකාරවරයාගේ සම්පූර්ණ ප්රකාශය
මම නව වසරේ පළමු මුදල් ප්‍රතිපත්ති ප්රකාශය සකස් කරන විට, ඉන්දියානු සංචිත බැංකුව සඳහා 2023 ඓතිහාසික වැදගත්කම මට සිහිපත් වේ. ඒකාබද්ධ කොටස් සමාගමක් ලෙස සිට, සංචිත බැංකුව 1 ජනවාරි 1949 වන දින පොදු අයිතියට ගෙන එන ලදී.1 මේ අනුව, 2023 සංචිත බැංකුවේ මහජන අයිතියේ 75 වන වසර සනිටුහන් කරන අතර එය ජාතික ආයතනයක් ලෙස ඉස්මතු වේ. මෙම කාල සීමාව තුළ මුදල් ප්‍රතිපත්තියේ විකාශනය කෙටියෙන් මෙනෙහි කිරීමට මෙය සුදුසු අවස්ථාවකි. නිදහසින් පසු දශක දෙක තුළ සංචිත බැංකුවේ කාර්යභාරය වූයේ පස් අවුරුදු සැලසුම් යටතේ ආර්ථිකයේ ණය අවශ්‍යතා සඳහා සහාය වීමයි. ඊළඟ දශක දෙක 1969 දී බැංකු ජනසතු කිරීම, තෙල් කම්පන, විශාල අයවැය හිඟයන් මුදල් ඉපැයීම සහ මුදල් සැපයුමේ තියුනු ලෙස ඉහළ යාම සහ උද්ධමනය මගින් සංලක්ෂිත විය. 1980 ගණන්වල මැද භාගයේදී මුදල් සැපයුමේ වර්ධනය සහ උද්ධමන පීඩනය මැඩපැවැත්වීම සඳහා මුදල් ඉලක්ක කිරීම අනුගමනය කරන ලදී. 1990 ගණන්වල මුල් භාගයේ සිට, සංචිත බැංකුව වෙළඳපල ප්‍රතිසංස්කරණ සහ ආයතන ගොඩනැගීම කෙරෙහි අවධානය යොමු කළේය. 1998 අප්‍රේල් මාසයේදී බහු දර්ශක ප්‍රවේශයක් අනුගමනය කරන ලද අතර ඒ යටතේ ප්‍රතිපත්ති සම්පාදනය සඳහා දර්ශක රාශියක් නිරීක්ෂණය කරන ලදී. ගෝලීය මූල්‍ය අර්බුදයෙන් පසුව සහ උද්ධමනකාරී තත්ත්‍වයෙන් පසුව, ඉන්දියාවේ උද්ධමන තත්ත්වයන් නරක අතට හැරීමත් සමඟ, මූල්‍ය ප්රතිපත්තිය සඳහා විශ්වසනීය නාමික නැංගුරමක් සැපයීම සඳහා නම්‍යශීලී උද්ධමන ඉලක්ක කිරීම (FIT) විධිමත් ලෙස 2016 ජුනි මාසයේදී සම්මත කරන ලදී. අප දන්නා පරිදි, FIT රාමුව යටතේ මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තියේ මූලික අරමුණ වන්නේ වර්ධනයේ අරමුණ මනසේ තබා ගනිමින් මිල ස්ථායිතාව පවත්වා ගැනීමයි.
2. වර්තමාන කාලයට පැමිණෙන විට, පසුගිය වසර තුනේ පෙර නොවූ විරූ සිදුවීම් ගෝලීය වශයෙන් මූල්‍ය ප්‍රතිපත්ති රාමු පරීක්ෂාවට ලක් කර ඇත. ඉතා කෙටි කාලයක් තුළ, අතිච්ඡාදනය වන කම්පන මාලාවකට ප්‍රතිචාර වශයෙන් ලොව පුරා මුදල් ප්‍රතිපත්ති එක් අන්තයක සිට අනෙක් අන්තයට හැරී ඇත. 1990 ගනන්වල සහ මෙම ශතවර්ෂයේ මුල් වසරවල මහා මධ්‍යස්ථ යුගයට ප්‍රතිවිරුද්ධව, මූල්‍ය ප්රතිපත්තිය ගෝලීය උද්ධමනයේ නැගීමකින් පසු ආර්ථික ක්‍රියාකාරකම්වල පෙර නොවූ විරූ හැකිලීමකට මුහුණ දුන්නේය. මෙය ගෝලීය ආර්ථිකයේ ව්‍යුහාත්මක වෙනස්කම් සහ උද්ධමන ගතිකතාවයන් සහ මුදල් ප්‍රතිපත්තියේ හැසිරීම සඳහා ඒවායේ ඇඟවුම් පිළිබඳ ගැඹුරු අවබෝධයක් ඉල්ලා සිටී.
3. වත්මන් නොවිසඳුනු ගෝලීය පරිසරය තුළ, නැගී එන වෙළඳපල ආර්ථිකයන් (EMEs) ප්‍රතිපත්ති විශ්වසනීයත්වය රැක ගනිමින්, ආර්ථික ක්‍රියාකාරකම්වලට සහාය වීම සහ උද්ධමනය පාලනය කිරීම අතර තියුණු වෙළෙඳාමකට මුහුණ දී සිටී. වෙළඳාම, තාක්‍ෂණය සහ ආයෝජන ප්‍රවාහයන්හි ගෝලීය දෝෂ රේඛා මතුවන බැවින්, ගෝලීය සහයෝගීතාව ශක්තිමත් කිරීමේ හදිසි අවශ්‍යතාවයක් පවතී. තීරනාත්මක ක්ෂේත්‍ර කිහිපයක ගෝලීය හවුල්කාරිත්වය බලගැන්වීම සඳහා ලෝකය දැන් G-20 හි සුක්කානමෙහි සිටින ඉන්දියාව දෙස බලා සිටී. මෙය මහත්මා ගාන්ධි පැවසූ දෙය මට මතක් කර දෙයි: "මම විශ්වාස කරන්නේ... ඉන්දියාවට... ලෝකයේ සාමය සහ ශක්තිමත් ප්‍රගතිය සඳහා කල්පවත්නා දායකත්වයක් ලබා දිය හැකි බවයි."2
මුදල් ප්‍රතිපත්ති කමිටුවේ (MPC) තීරණ සහ සාකච්ඡා
4. මුදල් ප්‍රතිපත්ති කමිටුව (MPC) 6 පෙබරවාරි 7, 8 සහ 2023 යන දිනවල රැස් විය. සාර්ව ආර්ථික තත්ත්වය සහ එහි ඉදිරි දැක්ම පිළිබඳ තක්සේරුවක් මත, MPC විසින් ප්‍රතිපත්ති ප්‍රතිපෝෂණ අනුපාතය වැඩි කිරීමට 4 දෙනාගෙන් 6 දෙනෙකුගෙන් බහුතරයක් විසින් තීරණය කරන ලදී. වහාම ක්‍රියාත්මක වන පරිදි පදනම් අංක 25 සිට සියයට 6.50 දක්වා. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, ස්ථාවර තැන්පතු පහසුකම් (SDF) අනුපාතය සියයට 6.25 දක්වා සංශෝධනය වනු ඇත; සහ ආන්තික ස්ථාවර පහසුකම් (MSF) අනුපාතය සහ බැංකු අනුපාතිකය සියයට 6.75 දක්වා. වර්ධනයට සහය වන අතරම උද්ධමනය ඉදිරි ඉලක්කය තුළ පවතින බව සහතික කිරීම සඳහා නවාතැන් ඉවත් කර ගැනීම කෙරෙහි අවධානය යොමු කිරීමට සාමාජිකයින් 4 දෙනෙකුගෙන් 6 දෙනෙකුගේ බහුතරයකින් MPC තීරණය කරන ලදී.
5. ප්‍රතිපත්ති අනුපාතය සහ ස්ථාවරය පිළිබඳ මෙම තීරණ සඳහා MPC හි තාර්කිකත්වය මට දැන් පැහැදිලි කිරීමට ඉඩ දෙන්න. ගෝලීය ආර්ථික දැක්ම මාස කිහිපයකට පෙර මෙන් දැන් අඳුරු බවක් නොපෙනේ. ප්රධාන ආර්ථිකයන්හි වර්ධන අපේක්ෂාවන් වැඩිදියුණු වී ඇති අතර, උද්ධමනය පහළ මට්ටමක පවතින අතර, එය තවමත් ප්රධාන ආර්ථිකයන්හි ඉලක්කයට වඩා ඉහළින් පවතී. තත්වය තවමත් දියාරු සහ අවිනිශ්චිතය. මෑත කාලීන ශුභවාදී බව පිළිබිඹු කරමින්, IMF විසින් 2022 සහ 2023 සඳහා ගෝලීය වර්ධන ඇස්තමේන්තු ඉහළට සංශෝධනය කර ඇත.3 මිල පීඩනය අඩු වන විට, මහ බැංකු කිහිපයක් මන්දගාමී අනුපාත ඉහල දැමීම් හෝ විරාමයන් තෝරාගෙන ඇත. එක්සත් ජනපද ඩොලරය දශක දෙකක ඉහළම මට්ටමේ සිට තියුනු ලෙස පසු බැස ඇත. ආක්‍රමණශීලී මූල්‍ය ප්‍රතිපත්ති ක්‍රියා, අස්ථාවර මූල්‍ය වෙලඳපොලවල්, ණය පීඩාව, දිග්ගැස්සුනු භූ දේශපාලනික සතුරුකම් සහ ඛණ්ඩනය හේතුවෙන් ඇති වන දැඩි මූල්‍ය තත්ත්වයන් ගෝලීය ආර්ථිකය පිළිබඳ ඉදිරි දැක්මට ඉහළ අවිනිශ්චිතතාවයක් ලබා දෙයි.
6. මෙම අස්ථාවර ගෝලීය වර්ධනයන් මධ්‍යයේ, ඉන්දියානු ආර්ථිකය ඔරොත්තු දීමේ හැකියාවක් පවතී. ජාතික සංඛ්‍යාලේඛන කාර්යාලයේ (NSO) පළමු අත්තිකාරම් ඇස්තමේන්තුවට අනුව, සැබෑ දළ දේශීය නිෂ්පාදිතයේ වර්ධනය 7.0-2022 දී සියයට 23ක් ලෙස ඇස්තමේන්තු කර ඇත. ඉහළ රබි අක්කර ප්‍රමාණය, තිරසාර නාගරික ඉල්ලුම, ග්‍රාමීය ඉල්ලුම වැඩිදියුණු කිරීම, ශක්තිමත් ණය ප්‍රසාරණය, පාරිභෝගික සහ ව්‍යාපාර ශුභවාදී ජයග්‍රහණ සහ 2023-24 යුනියන් අයවැයේ ප්‍රාග්ධන වියදම් සහ යටිතල පහසුකම් කෙරෙහි රජයේ වැඩි දියුණු කළ තෙරපුම ඉදිරි වර්ෂයේ ආර්ථික ක්‍රියාකාරකම් සඳහා සහාය විය යුතුය. කෙසේ වෙතත්, දුර්වල බාහිර ඉල්ලුම සහ අවිනිශ්චිත ගෝලීය පරිසරය දේශීය වර්ධන අපේක්ෂාවන්ට ඇද දමනු ඇත.
7. ඉන්දියාවේ පාරිභෝගික මිල උද්ධමනය 2022 නොවැම්බර්-දෙසැම්බර් කාලය තුළ එළවළු මිලෙහි දැඩි පහත වැටීමක් හේතුවෙන් ඉහළ ඉවසීමේ මට්ටමට වඩා පහළට ගමන් කළේය. කෙසේ වෙතත් මූලික උද්ධමනය ඇලෙන සුළුය.
8. ඉදිරිය දෙස බලන විට, උද්ධමනය 2023-24 දී මධ්‍යස්ථ වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරන අතර, එය සියයට 4 ඉලක්කයට ඉහලින් පාලනය කිරීමට ඉඩ ඇත. භූ දේශපාලනික ආතතීන්, ගෝලීය මූල්‍ය වෙලඳපොල අස්ථාවරත්වය, තෙල් නොවන භාණ්ඩ මිල ඉහල යාම සහ වාෂ්පශීලී බොරතෙල් මිල හේතුවෙන් අඛණ්ඩව පවතින අවිනිශ්චිතතාවයන් මගින් ඉදිරි දැක්ම අඳුරු වී ඇත. ඒ අතරම, ඉන්දියාවේ ආර්ථික ක්‍රියාකාරකම් හොඳින් පවතිනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. 2022 මැයි මාසයේ සිට ගාස්තු ඉහළ නැංවීම් තවමත් පද්ධතිය හරහා ක්‍රියාත්මක වේ. සමතුලිතව, උද්ධමන අපේක්ෂාවන් නැංගුරම් ලා තබා ගැනීමට, මූලික උද්ධමනයේ අඛණ්ඩ පැවැත්ම බිඳ දැමීමට සහ එමගින් මධ්‍ය කාලීන වර්ධන අපේක්ෂාවන් ශක්තිමත් කිරීමට තවදුරටත් ක්‍රමාංකනය කරන ලද මුදල් ප්‍රතිපත්ති ක්‍රියාමාර්ග අවශ්‍ය බව MPC හි අදහස විය. ඒ අනුව, ප්‍රතිපත්ති රෙපෝ අනුපාතය පදනම් අංක 25 කින් සියයට 6.50 දක්වා ඉහළ නැංවීමට MPC තීරණය කළේය. MPC එය ඉවසීමේ කලාපය තුළ පවතින බවටත්, ඉලක්කය සමඟ ක්‍රමානුකූලව පෙළ ගැසෙන බවටත් සහතික වන පරිදි, විකාශනය වන උද්ධමන ඉදිරි දැක්ම පිළිබඳව දැඩි සුපරීක්ෂාකාරීව දිගටම පවත්වාගෙන යනු ඇත.
9. Q5.6: 4-2023 හි උද්ධමනය සාමාන්‍යයෙන් සියයට 24ක් වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරන අතර ප්‍රතිපත්ති රෙපෝ අනුපාතය සියයට 6.50 කි. උද්ධමනය සඳහා සකස් කරන ලද, ප්‍රතිපත්ති අනුපාතය තවමත් එහි පූර්ව වසංගත මට්ටම් පසුපස හඹා යයි. 1.6 ජනවාරි මාසයේදී LAF යටතේ දෛනිකව රුපියල් මිලියන 2023 ක සාමාන්‍ය අවශෝෂණයක් සමඟ ද්රවශීලතාවය අතිරික්තයේ පවතී. එබැවින් සමස්ත මුදල් කොන්දේසි නවාතැන් පහසුකම් සහිත වන අතර එබැවින්, MPC නවාතැන් ආපසු ගැනීම කෙරෙහි අවධානය යොමු කිරීමට තීරණය කළේය.
වර්ධනය සහ උද්ධමනය තක්සේරු කිරීම
වර්ධනය
10. Q3 සහ Q4:2022-23 සඳහා පවතින දත්ත පෙන්නුම් කරන්නේ ඉන්දියාවේ ආර්ථික ක්‍රියාකාරකම් ඔරොත්තු දෙන බවයි. විශේෂයෙන්ම සංචාරක, සංචාරක සහ ආගන්තුක සත්කාර වැනි සේවාවන්හි අභිමත වියදම්වල තිරසාර ප්‍රකෘතිමත් වීම මගින් නාගරික පරිභෝජන ඉල්ලුම ශක්තිමත් වී ඇත. මගී වාහන අලෙවිය සහ දේශීය ගුවන් මගී ගමනාගමනය වසරින් වසර (yoy) ශක්තිමත් වර්ධනයක් පෙන්නුම් කරයි. දේශීය ගුවන් මගී ගමනාගමනය 2022 දෙසැම්බරයේ ප්‍රථම වතාවට පූර්ව වසංගත මට්ටම් ඉක්මවා ගියේය. දෙසැම්බර් මාසයේදී ට්‍රැක්ටර් අලෙවිය සහ ද්වි රෝද රථ අලෙවිය ප්‍රසාරණය වීමත් සමඟ ග්‍රාමීය ඉල්ලුම තවදුරටත් වැඩිදියුණු වීමේ ලකුණු පෙන්නුම් කරයි. ඉහළ සංඛ්යාත දර්ශක කිහිපයක්4 ක්‍රියාකාරකම් ශක්තිමත් කිරීමට ද යොමු කරයි.
11. ආයෝජන ක්‍රියාකාරකම් අඛණ්ඩව ආකර්ෂණය වෙමින් පවතී. 16.7 ජනවාරි 27 වන විට ආහාර නොවන බැංකු ණය සියයට 2023කින් (yoy) පුළුල් වී ඇත. 20.8-2022 කාලය තුළ වාණිජ අංශයට මුළු සම්පත් ගලායාම වසරකට රුපියල් මිලියන 23ට සාපේක්ෂව රුපියල් කෝටි 12.5කින් වැඩි වී ඇත. පෙර. ස්ථාවර ආයෝජන දර්ශක - සිමෙන්ති ප්රතිදානය; වානේ පරිභෝජනය; සහ ප්‍රාග්ධන භාණ්ඩ නිෂ්පාදනය සහ ආනයනය - නොවැම්බර් සහ දෙසැම්බර් මාසවල ශක්තිමත් වර්ධනයක් වාර්තා විය. සිමෙන්ති, වානේ, පතල් කැණීම්, රසායන ද්‍රව්‍ය වැනි අංශ කිහිපයක පෞද්ගලික අංශයේ අමතර ධාරිතාවක් නිර්මාණය වන ලකුණු පහළ වී තිබේ. RBI හි සමීක්ෂණයට අනුව, Q74.5: 2-2022 හි සෘතුමය වශයෙන් සකස් කළ ධාරිතා භාවිතය සියයට 23 දක්වා වැඩි විය. අනෙක් අතට, Q3: 2022-23 හි වෙළඳ භාණ්ඩ අපනයන හැකිලීමත් සමඟ ශුද්ධ බාහිර ඉල්ලුමෙන් ඇද වැටීම දිගටම පැවතුනි.
12. සැපයුම පැත්තෙන්, කෘෂිකාර්මික ක්‍රියාකාරකම් හොඳ රබි වැපිරීම, ඉහළ ජලාශ මට්ටම්, හොඳ පාංශු තෙතමනය, හිතකර ශීත උෂ්ණත්වය සහ සුවපහසු පොහොර ලබා ගැනීම සමඟ ශක්තිමත්ව පවතී.5 PMI නිෂ්පාදන සහ PMI සේවා 55.4 ජනවාරි මාසයේදී පිළිවෙළින් 57.2 සහ 2023 හි ප්‍රසාරණය විය.
13. ඉදිරි දැක්ම වෙත හැරෙමින්, අපේක්ෂිත ඉහළ රබි නිමැවුම කෘෂිකර්මාන්තයේ සහ ග්‍රාමීය ඉල්ලුමේ අපේක්ෂාවන් වැඩිදියුණු කර ඇත. සම්බන්ධතා තීව්‍ර අංශවල තිරසාර ප්‍රබෝධය නාගරික පරිභෝජනයට සහාය විය යුතුය. පුළුල් මත පදනම් වූ ණය වර්ධනය, ධාරිතා භාවිතය වැඩි දියුණු කිරීම, ප්‍රාග්ධන වියදම් සහ යටිතල පහසුකම් සඳහා රජයේ තෙරපුම ආයෝජන ක්‍රියාකාරකම් ශක්තිමත් කළ යුතුය. අපගේ සමීක්ෂණවලට අනුව, නිෂ්පාදන, සේවා සහ යටිතල පහසුකම් අංශයේ සමාගම් ව්‍යාපාර ඉදිරි දැක්ම ගැන ශුභවාදී ය. අනෙක් අතට, දිග්ගැස්සුනු භූ දේශපාලනික ආතතීන්, ගෝලීය මූල්‍ය තත්ත්වයන් දැඩි කිරීම සහ බාහිර ඉල්ලුම මන්දගාමී වීම දේශීය නිමැවුමේ අවාසි සහගත අවදානම් ලෙස දිගටම පැවතිය හැකිය. මෙම සියලු සාධක සැලකිල්ලට ගනිමින්, 2023-24 සඳහා සැබෑ දළ දේශීය නිෂ්පාදිතයේ වර්ධනය 6.4 හි Q1 හි 7.8 හි ප්‍රක්ෂේපණය කර ඇත; Q2 සියයට 6.2; Q3 සියයට 6.0 ට; සහ Q4 සියයට 5.8 ට. අවදානම් ඒකාකාරව සමතුලිත වේ.
උද්ධමනය
14. ප්රධාන පෙළේ CPI උද්ධමනය 105 ඔක්තෝම්බර් මාසයේදී එහි සියයට 2022 මට්ටමේ සිට 6.8 නොවැම්බර්-දෙසැම්බර් කාලය තුළ පදනම් ලක්ෂ්‍ය 2022 කින් මධ්‍යස්ථ විය. මෙයට හේතු වූයේ එළවළු මිලෙහි තියුණු අවධමනය හේතුවෙන් ආහාර උද්ධමනය මෘදු වීම නිසා ය. ධාන්‍ය වර්ග, ප්‍රෝටීන් මත පදනම් වූ ආහාර ද්‍රව්‍ය සහ කුළුබඩු වලින් උද්ධමන පීඩනය. මෙහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස, අපේක්ෂිත හා සෘතුමය වශයෙන් එළවළු මිලෙහි තියුණු පහත වැටීමකට පෙර, Q3: 2022-23 සඳහා උද්ධමනය අපගේ ප්‍රක්ෂේපනවලට වඩා අඩු අගයක් ගෙන ඇත. කෙසේ වෙතත්, මූලික CPI උද්ධමනය (එනම්, ආහාර සහ ඉන්ධන හැර CPI) ඉහළ මට්ටමක පැවතුනි.
15. ඉදිරියට යන විට, තිරිඟු සහ තෙල් බීජ මගින් ඇති විය හැකි රබි අස්වැන්නෙන් ආහාර උද්ධමනය පිළිබඳ දැක්ම ප්‍රතිලාභ ලබයි. මණ්ඩි පැමිණීම සහ කරිෆ් වී ප්‍රසම්පාදනය ශක්තිමත් වී ඇති අතර, එහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස සහල් ගබඩාවල වැඩි දියුණුවක් ඇති විය. මෙම සියලු වර්ධනයන් 2023-24 ආහාර උද්ධමනය ඉදිරි දැක්ම සඳහා හිතකර වේ.
16. බොරතෙල් මිල ඇතුළුව ගෝලීය භාණ්ඩ මිලෙහි විය හැකි පථය මත සැලකිය යුතු අවිනිශ්චිතතාවයන් පවතී. ලෝකයේ සමහර ප්‍රදේශවල COVID-19 ආශ්‍රිත සීමාවන් ලිහිල් කිරීමත් සමඟ භාණ්ඩ මිල ස්ථිරව පැවතිය හැකිය. ආදාන පිරිවැය, විශේෂයෙන්ම සේවාවන්හි සිදුවෙමින් පවතින සම්මත උද්ධමනය ඉහළ මට්ටමක තබා ගත හැකිය. 2023-24 යුනියන් අයවැයෙන් ඉදිරියට ගෙන ගොස් ඇති මූල්‍ය ඒකාග්‍රතාවය සඳහා වූ කැපවීම සහ දළ මූල්‍ය හිඟය අඩු කිරීමේ අනාගත ගමන් පථය සාර්ව ආර්ථික ස්ථාවරත්වයේ පරිසරයක් ජනනය කරනු ඇත. මෙය උද්ධමනයේ ඉදිරි දැක්ම සඳහා හොඳ පෙරනිමිත්තක් දක්වයි. තවද, සමමුහුර්ත මුදල්වලට සාපේක්ෂව ඉන්දියානු රුපියලේ අඩු අස්ථාවරත්වය ආනයනික මිල පීඩනයන් සහ අනෙකුත් ගෝලීය කාන්දුවීම් වල බලපෑම සීමා කරයි. මෙම සාධක සැලකිල්ලට ගනිමින් සාමාන්‍ය බොරතෙල් මිල (ඉන්දියානු කූඩය) බැරලයක ඇමරිකානු ඩොලර් 95 ක් උපකල්පනය කළහොත්, උද්ධමනය 6.5-2022 දී සියයට 23 ක් ලෙස පුරෝකථනය කර ඇති අතර Q4 හි සියයට 5.7 කි. සාමාන්‍ය මෝසමක් උපකල්පනය කිරීමේදී, CPI උද්ධමනය 5.3-2023 සඳහා 24 හි ප්‍රක්ෂේපණය කර ඇති අතර, Q1 හි 5.0 හි, Q2 හි 5.4 හි, Q3 හි 5.4 හි සහ Q4 හි 5.6 හි ප්‍රක්ෂේපණය කෙරේ. අවදානම් ඒකාකාරව සමතුලිත වේ.
17. 2022 නොවැම්බර් සහ දෙසැම්බර් මාසවල ප්රධාන උද්ධමනය සෘණාත්මක ගම්‍යතාවක් සමඟ මධ්‍යස්ථ වී ඇත, නමුත් මූලික හෝ යටින් පවතින උද්ධමනයේ ඇලෙන සුළු බව සැලකිලිමත් විය යුතු කරුණකි. උද්ධමනයේ තීරණාත්මක මධ්‍යස්ථභාවයක් අප දැකිය යුතුයි. උද්ධමනය පහත හෙලීම සඳහා අපගේ කැපවීමෙහි නොසැලී සිටිය යුතුය. මේ අනුව, කල් පවත්නා උද්ධමන ක්‍රියාවලියක් සහතික කිරීම සඳහා මුදල් ප්රතිපත්තිය සකස් කළ යුතුය. පදනම් ලකුණු 25 ක අනුපාත වැඩිවීමක් වත්මන් සන්ධිස්ථානයට සුදුසු යැයි සැලකේ. අනුපාත ඉහල දැමීමේ ප්‍රමාණය අඩු කිරීම උද්ධමන ඉදිරි දැක්ම සහ ආර්ථිකය මත මෙතෙක් ගෙන ඇති ක්‍රියාමාර්ගවල බලපෑම ඇගයීමට අවස්ථාව සලසා දෙයි. ඉදිරියට යන විට සුදුසු ක්‍රියාමාර්ග සහ ප්‍රතිපත්ති ස්ථාවරය තීරණය කිරීම සඳහා ලැබෙන සියලුම දත්ත සහ අනාවැකි කිරා මැන බැලීමට එය වැලමිට කාමරයක් ද සපයයි. ආර්ථිකයට එල්ල වන අභියෝගවලට ඵලදායි ලෙස ආමන්ත්‍රණය කිරීම සඳහා මූල්‍ය ප්රතිපත්තිය අඛණ්ඩව කඩිසරව සහ උද්ධමන ගමන් පථයේ චලනය වන කොටස් පිළිබඳව විමසිලිමත් වනු ඇත.
ද්රවශීලතාවය සහ මූල්‍ය වෙළඳපොළ තත්ත්වයන්
18. අපි 2022-23 අවසානයට ළඟා වන විට, පසුගිය වසරක කාලය තුළ මුදල් ප්‍රතිපත්ති පෙරමුණේ ප්රධාන වර්ධනයන් නැවත සලකා බැලීම වටී. ඉන්දියාව ඇතුළු ලොව පුරා වර්ධන-උද්ධමනයේ ගතිකත්වය දැඩි ලෙස වෙනස් කළ යුරෝපයේ යුද්ධය ආරම්භ වීමෙන් පසුව, අපි ඉන්දියානු ආර්ථිකයේ යහපත වෙනුවෙන් පියවර මාලාවක් ගෙන ඇත. අපි 2022 අප්‍රේල් මාසයේ වර්ධනයට වඩා මිල ස්ථායීතාවයට ප්‍රමුඛත්වය ලබා දුන්නෙමු; ස්ථාවර තැන්පතු පහසුකම (SDF) හඳුන්වාදීම හරහා අපි මුදල් ප්‍රතිපත්ති මෙහෙයුම් ක්‍රියා පටිපාටියේ ප්රධාන ප්‍රතිසංස්කරණයක් ආරම්භ කළෙමු; අපි ප්‍රතිපත්ති කොරිඩෝවේ පළල එහි පූර්ව වසංගත මට්ටමට ප්‍රතිෂ්ඨාපනය කළෙමු; අපි මැයි මාසයේ පැවති Off-cycle රැස්වීමකදී repo අනුපාතය 40 bps කින් සහ මුදල් සංචිත අනුපාතය (CRR) bps 50 bps කින් වැඩි කළෙමු; නවාතැන් ආපසු ගැනීම කෙරෙහි අවධානය යොමු කිරීම සඳහා අපි ප්‍රතිපත්ති ස්ථාවරය වෙනස් කළෙමු; MPC හි සෑම රැස්වීමකදීම අපි අනුපාත තද කිරීමේ චක්‍රය දිගටම කරගෙන ගියෙමු; අවශ්‍යතාවයට අනුව විචල්‍ය අනුපාත ප්‍රතිලෝම ප්‍රතිපෝෂණ (VRRR) සහ විචල්‍ය අනුපාත රෙපෝ (VRR) මෙහෙයුම් දෙකම සිදු කරමින් ද්‍රවශීලතා කළමනාකරණය සඳහා අපි වේගවත් සහ නම්‍යශීලී ප්‍රවේශයක් අනුගමනය කළෙමු. මෙම සියලු ක්‍රියාමාර්ගවල ප්‍රතිඵලයක් ලෙස, සැබෑ ප්‍රතිපත්ති අනුපාතය ධනාත්මක ප්‍රදේශයකට තල්ලු කර ඇත; බැංකු පද්ධතිය චක්‍රව්‍යුහයෙන් ඉවත් වී ඇත6 අතිරික්ත ද්රවශීලතාවය; උද්ධමනය මධ්‍යස්ථ වේ; සහ ආර්ථික වර්ධනය දිගටම ඔරොත්තු දෙනවා.
19. මා මෙම ප්රකාශය කරන විට, 2022 අප්‍රේල් මාසයට සාපේක්ෂව අඩු අනුපිළිවෙලක් තිබුණද, පද්ධති ද්‍රවශීලතාව අතිරික්තයේ පවතී. ඉදිරි කාලය තුළ, ඉහළ රාජ්‍ය වියදම් සහ විදේශ විනිමය ගලා ඒමේ අපේක්ෂිත ප්‍රතිලාභය පද්ධතිමය ද්රවශීලතාවය වැඩි කිරීමට ඉඩ ඇති අතර, එය ලැබෙනු ඇත. LTRO සහ TLTRO හි කාලසටහන්ගත මුදාගැනීම මගින් නවීකරණය කරන ලදී7 2023 පෙබරවාරි සිට අප්‍රේල් දක්වා කාලය තුළ අරමුදල්. ආර්ථිකයේ නිෂ්පාදන අවශ්‍යතා සපුරාලීම සඳහා සංචිත බැංකුව නම්‍යශීලී සහ ප්‍රතිචාර දක්වනු ඇත. පරිණාමය වන ද්‍රවශීලතා තත්ත්වයන් මත අපි LAF දෙපස මෙහෙයුම් සිදු කරන්නෙමු.
20. ද්රවශීලතාවය සහ වෙළඳපල මෙහෙයුම් සාමාන්‍යකරණය කිරීම සඳහා අපගේ ක්‍රමානුකූල පියවරේ කොටසක් ලෙස, රජයේ සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ සඳහා වෙළඳපල වේලාවන් පෙරවරු 9 සිට ප.ව.8 එපමණක් නොව, රජයේ සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළ තවදුරටත් සංවර්ධනය කිරීමේ අපගේ අඛණ්ඩ උත්සාහයේ කොටසක් ලෙස, G-secs ණය දීමට සහ ණයට ගැනීමට අවසර දීමට අපි යෝජනා කරමු. මෙය ආයෝජකයින්ට ඔවුන්ගේ නිෂ්ක්‍රීය සුරැකුම්පත් යෙදවීමට, කළඹ ප්‍රතිලාභ වැඩි කිරීමට සහ පුළුල් සහභාගීත්වයට පහසුකම් සැලසීමට මාර්ගයක් ලබා දෙනු ඇත. මෙම මිනුම G-sec වෙළඳපොළට ගැඹුර සහ ද්රවශීලතාවය ද එකතු කරනු ඇත; කාර්යක්ෂම මිල සොයා ගැනීමට සහාය වීම; සහ මධ්‍යස්ථානයේ සහ ප්‍රාන්තවල වෙළඳපල ණය ගැනීමේ වැඩසටහන සුමටව අවසන් කිරීමට කටයුතු කිරීම.
21. වත්මන් දැඩි කිරීමේ චක්‍රය තුළ ණය සහ තැන්පතු අනුපාත වෙත මුදල් ප්‍රතිපත්ති ක්‍රියාමාර්ග සම්ප්‍රේෂණය කිරීමේ වේගය ශක්තිමත් වී ඇත. 137 මැයි සිට දෙසැම්බර් දක්වා කාලය තුළ නැවුම් රුපියල් ණය සහ හිඟ ණය සඳහා බරිත සාමාන්‍ය ණය අනුපාතික (WALR) පිළිවෙළින් 80 bps සහ 2022 bps කින් වැඩි විය. නැවුම් තැන්පතු සහ හිඟ තැන්පතු සඳහා බරිත සාමාන්‍ය දේශීය කාලීන තැන්පතු අනුපාතය 213 bps සහ 75 bps කින් වැඩි විය. පිළිවෙලින්.
22. ඉන්දියානු රුපියල 2022 කැලැන්ඩර වර්ෂයේදී එහි ආසියානු සම වයසේ මිතුරන් අතර අවම වාෂ්පශීලී මුදල් ඒකකයක් ලෙස පවතින අතර මේ වසරේද එය දිගටම පවතී.9 ඒ හා සමානව, බහුවිධ කම්පනවල වත්මන් අවධිය තුළ ඉන්දියානු රුපියලේ අවප්‍රමාණය සහ අස්ථාවරත්වය ගෝලීය මූල්‍ය අර්බුදයට හා ටේපර් ට්‍රම් වලට වඩා බෙහෙවින් අඩු ය.10 මූලික අර්ථයකින්, රුපියලේ චලනයන් ඉන්දියානු ආර්ථිකයේ ඔරොත්තු දීමේ හැකියාව පිළිබිඹු කරයි.
බාහිර අංශය
23. 2022-23 පළමු භාගය සඳහා ජංගම ගිණුමේ හිඟය (CAD) දළ දේශීය නිෂ්පාදිතයෙන් සියයට 3.3 ක් විය. භාණ්ඩ මිල පහළ යාමත් සමඟ ආනයන මධ්‍යස්ථ වීම හේතුවෙන් Q3: 2022-23 හි තත්ත්වය වැඩිදියුණු වී ඇති අතර, එහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස වෙළඳ භාණ්ඩ වෙළඳ හිඟය අඩු විය. තවද, මෘදුකාංග, ව්‍යාපාර සහ සංචාරක සේවා මගින් මෙහෙයවනු ලබන Q24.9:3-2022 හි සේවා අපනයන සියයට 23කින් (yoy) ඉහළ ගියේය. ගෝලීය මෘදුකාංග සහ තොරතුරු තාක්ෂණ සේවා වියදම් 2023 දී ශක්තිමත්ව පවතිනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. 1-2022 හි H23 හි ඉන්දියාව සඳහා ප්‍රේෂණ වර්ධනය සියයට 26 ක් පමණ විය - එය වසර සඳහා ලෝක බැංකුවේ ප්‍රක්ෂේපණය මෙන් දෙගුණයකටත් වඩා වැඩිය. ගල්ෆ් රටවල වඩා හොඳ වර්ධන අපේක්ෂාවන් හේතුවෙන් මෙය ශක්තිමත්ව පවතිනු ඇත. සේවා සහ ප්‍රේෂණ යටතේ ශුද්ධ ශේෂය වෙළඳ හිඟය අර්ධ වශයෙන් පියවා ගනිමින් විශාල අතිරික්තයක් පවතිනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. CAD H2:2022-23 හි මධ්‍යස්ථ වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරන අතර විශිෂ්ට ලෙස කළමනාකරණය කළ හැකි සහ ශක්‍යතා පරාමිතීන් තුළ පවතී.11
24. මූල්‍යකරණය පැත්තෙන්, ශුද්ධ විදේශ සෘජු ආයෝජන (FDI) ගලායාම 22.3 අප්‍රේල්-දෙසැම්බර් (පසුගිය වසරේ අනුරූප කාලපරිච්ඡේදය තුළ US$ බිලියන 2022) US $ බිලියන 24.8ක් ලෙස ශක්තිමත්ව පවතී. කොටස් ප්‍රවාහයන් (කෙසේ වෙතත් මෙතෙක් මූල්‍ය වර්ෂය තුළ විදේශ කළඹ ප්‍රවාහයන් සෘණාත්මක වේ) ප්‍රමුඛව ජූලි සිට පෙබරවාරි 8.5 දක්වා කාලය තුළ ඇමරිකානු ඩොලර් බිලියන 6 ක ධනාත්මක ප්‍රවාහයන් සමඟ විදේශ කළඹ ප්‍රවාහයන් වැඩිදියුණු වීමේ ලකුණු පෙන්නුම් කර ඇත. 3.6 අප්‍රේල්-නොවැම්බර් කාලය තුළ අනේවාසික තැන්පතු යටතේ ශුද්ධ ගලා ඒම වසරකට පෙර ඇමරිකානු ඩොලර් බිලියන 2022 සිට ඩොලර් බිලියන 2.6 දක්වා වැඩි විය, එය සංචිත බැංකුවේ ජූලි 6 වැනි පියවර මගින් ඉහළ නැංවීය. විදේශ විනිමය සංචිත 524.5-21 සඳහා මාස 2022 ක ප්‍රක්ෂේපිත ආනයනයන් ආවරණය කරමින් 576.8 ඔක්තෝබර් 27 වන දින ඇමරිකානු ඩොලර් බිලියන 2023 සිට 9.4 ජනවාරි 2022 වන විට ඩොලර් බිලියන 23 දක්වා ඉහළ ගොස් ඇත. ඉන්දියාවේ විදේශ ණය අනුපාත ජාත්‍යන්තර ප්‍රමිතීන්ට අනුව අඩුය.12
අතිරේක පියවර
25. මම දැන් නිශ්චිත අතිරේකයක් ප්‍රකාශ කරමි පියවරයි.
ණය සඳහා දඩ ගාස්තු
26. දැනට, නියාමන ආයතන (REs) අත්තිකාරම් සඳහා දණ්ඩ පොලී අය කිරීම සඳහා ප්‍රතිපත්තියක් තිබීම අවශ්‍ය වේ. කෙසේ වෙතත්, REs, එවැනි ගාස්තු අයකිරීමේදී විවිධ පිළිවෙත් අනුගමනය කරයි. ඇතැම් අවස්ථාවලදී, මෙම ගාස්තු අධික ලෙස තහවුරු වේ. විනිවිදභාවය, සාධාරණත්වය සහ පාරිභෝගික ආරක්ෂාව තවදුරටත් වැඩිදියුණු කිරීම සඳහා, පාර්ශවකරුවන්ගෙන් අදහස් ලබා ගැනීම සඳහා දණ්ඩ ගාස්තු අය කිරීම පිළිබඳ කෙටුම්පත් මාර්ගෝපදේශ නිකුත් කරනු ලැබේ.
දේශගුණික අවදානම සහ තිරසාර මූල්‍ය
27. මූල්‍ය ස්ථාවරත්ව බලපෑම් ඇති විය හැකි දේශගුණය ආශ්‍රිත මූල්‍ය අවදානම් වල වැදගත්කම හඳුනා ගනිමින්, සංචිත බැංකුව විසින් දේශගුණික අවදානම් සහ තිරසාර මූල්‍ය පිළිබඳ සාකච්ඡා පත්‍රිකාවක් නිකුත් කර ඇත. ජූලි 2022. ලැබුණු ප්‍රතිපෝෂණ මත පදනම්ව, (i) හරිත තැන්පතු භාර ගැනීම සඳහා පුළුල් රාමුවක් මත REs සඳහා මාර්ගෝපදේශ නිකුත් කිරීමට තීරණය කර ඇත. (ii) දේශගුණය සම්බන්ධ මූල්‍ය අවදානම් පිළිබඳ හෙළිදරව් කිරීමේ රාමුව; සහ (iii) දේශගුණික තත්ත්වයන් විශ්ලේෂණය සහ ආතති පරීක්ෂාව පිළිබඳ මාර්ගෝපදේශය.
TREDS හි විෂය පථය පුළුල් කිරීම
28. කුඩා හා මධ්‍ය පරිමාණ ව්‍යවසායකයන්ගේ ප්‍රයෝජනය සඳහා, වෙළඳ ලැබිය යුතු වට්ටම් පද්ධතිය (TReDS) හරහා ඔවුන්ගේ වෙළඳ ලැබිය යුතු මුදල් සඳහා මූල්‍ය පහසුකම් සැපයීම සඳහා සංචිත බැංකුව 2014 දී රාමුවක් හඳුන්වා දී ඇත. (i) ඉන්වොයිස් මූල්‍යකරණය සඳහා රක්ෂණ පහසුකම් සැපයීම මගින් TREDs හි විෂය පථය පුළුල් කිරීමට දැන් යෝජිතය; (ii) ෆැක්ටරින් ව්‍යාපාර කරගෙන යන සියලුම ආයතන/ආයතනවලට TREDS හි මූල්‍යකරුවන් ලෙස සහභාගී වීමට අවසර දීම; සහ (iii) ඉන්වොයිසි නැවත වට්ටම් කිරීමට අවසර දීම (එනම්, TREDS හි ද්විතියික වෙළඳපොළක් සංවර්ධනය කිරීම). මෙම ක්‍රියාමාර්ග MSME වල මුදල් ප්‍රවාහ වැඩිදියුණු කිරීමට අපේක්ෂා කෙරේ.
ඉන්දියාවට පැමිණෙන සංචාරකයින් සඳහා UPI දිගු කිරීම
29. UPI ඉන්දියාවේ සිල්ලර ඩිජිටල් ගෙවීම් සඳහා විශාල වශයෙන් ජනප්‍රිය වී ඇත. ඉන්දියාවට පැමිණෙන සියලුම සංචාරකයින්ට ඔවුන් රට තුළ සිටියදී ඔවුන්ගේ වෙළඳ ගෙවීම් (P2M) සඳහා UPI භාවිතා කිරීමට අවසර දීමට දැන් යෝජනා කර ඇත. ආරම්භ කිරීම සඳහා, තෝරාගත් ජාත්‍යන්තර ගුවන් තොටුපල වෙත පැමිණෙන G-20 රටවල සංචාරකයින් සඳහා මෙම පහසුකම ව්‍යාප්ත කෙරේ.
QR කේතය පදනම් කරගත් කාසි විකුණුම් යන්ත්‍රය - නියමු ව්‍යාපෘතිය
30. ඉන්දියානු සංචිත බැංකුව QR කේතය පදනම් කරගත් Coin Vending Machine (QCVM) පිළිබඳ නියමු ව්‍යාපෘතියක් නගර 12 ක දියත් කරනු ඇත. මෙම විකුණුම් යන්ත්‍ර මගින් මුදල් නෝට්ටු භෞතික ටෙන්ඩර් කිරීම වෙනුවට UPI භාවිතයෙන් පාරිභෝගිකයාගේ ගිණුමට හර කිරීමට එරෙහිව කාසි නිකුත් කරනු ඇත. මෙය කාසි වෙත ප්‍රවේශවීමේ පහසුව වැඩි දියුණු කරනු ඇත. නියමුවාගේ ඉගෙනුම් මත පදනම්ව, මෙම යන්ත්‍ර භාවිතයෙන් කාසි බෙදා හැරීම ප්‍රවර්ධනය කිරීම සඳහා බැංකු වෙත මාර්ගෝපදේශ නිකුත් කරනු ලැබේ.
නිගමනය
31. අපි නව වසරක් ආරම්භ කරන විට, අපගේ මෙතෙක් ආ ගමන සහ ඉදිරියෙහි ඇති දේ ගැන මෙනෙහි කිරීමට හොඳ කාලයකි. මම ආපසු හැරී බලන විට, ඉන්දියානු ආර්ථිකය පසුගිය වසර තුන තුළ බහුවිධ ප්රධාන කම්පන සමඟ සාර්ථකව කටයුතු කළ අතර පෙරට වඩා ශක්තිමත් වී ඇති බව සටහන් කිරීම සතුටට කරුණකි. අනාගත අභියෝග සමඟ කටයුතු කිරීමට ඉන්දියාවට ආවේණික ශක්තියක්, ප්‍රතිපත්තිමය පරිසරයක් සහ ශක්තිමත් සාර්ව ආර්ථික මූලධර්ම සහ බෆර තිබේ.
***
RBI ආණ්ඩුකාර ශ්‍රී ශක්තිකාන්ත දාස් විසින් පශ්චාත් මුදල් ප්‍රතිපත්ති මාධ්‍ය සාකච්ඡාව
